8月6日晚，ST帕瓦（688184.SH）发布2026年半年度报告，实现营收4.55亿元，同比增长90.16%；归母净利润4505.97万元，同比扭亏为盈。经历2025年的风险出清与治理重构后，ST帕瓦正以稳健的经营表现展示走出困境的决心，以坚实的技术积累向新一轮成长周期迈进。
基本面全面改善，经营质量持续修复
2026年上半年，公司在风险出清的基础上进一步优化资源配置，提升资产运营效率，改革成效显著。营收表现上，公司仅上半年营收已接近2025年全年的三分之二，同比增长超90%，业务规模快速恢复。盈利能力上，公司扣非净利润由去年同期的亏损1.61亿元转为盈利201.20万元，销售毛利率较2025年底回升17.84个百分点至7.49%，自我造血能力全面修复。现金流方面，公司现金及现金等价物余额0.92亿元，较一季度末再度增长0.13亿元，有望为公司重回高质量增长空间提供有力支撑。
公司经营情况的改善来自“聚焦核心、提质增效”战略的落地。报告期内，公司主动调整业务结构，集中资源发展具备技术优势的单晶高电压三元产品，清退盈利能力较弱的订单组合；完成兰溪1.5万吨项目相关土地及在建工程处置，有效回笼资金。成本端，公司构建全价值链精细化管控体系：供应链端推行集中采购与长协定价，生产端通过工艺优化降低单耗，管理端严格控制非必要费用支出。
在治理优化的同时，公司高度重视投资者权益。2026年上半年，公司完成第三期、第四期回购股份注销，累计回购669.65万股，投入资金9389.23万元，以实际行动维护投资者权益。谈及未来发展，ST帕瓦表示“坦然承认过去，才能更好走向未来”，公司没有回避发展中遇到的问题，而是通过扎实整改，将风险出清转化为轻装上阵的新起点。
前沿技术多元布局，打造长期增长核心
持续技术深耕是公司保持长期竞争力的核心。作为国内最早实现单晶高电压三元前驱体量产的企业之一，ST帕瓦始终坚持“生产一代、研发一代、储备一代”的理念，在巩固现有主业的同时，向钠电、固态电池等下一代电池技术有序延伸。三元材料方面，公司通过对前驱体颗粒结构、元素分布及晶体生长过程的精细化控制，不断提升产品在高电压应用条件下的综合性能，目前已在单晶化、高电压方向形成多项核心专利，产品在循环寿命、稳定性等方面获下游客户广泛认可。
前沿技术领域，公司采取“材料先行、产学研协同”策略。一方面开展适配固态电池体系的高镍、富锂锰基正极材料研究；另一方面与浙江大学衢州研究院深度合作，联合攻关硫化物固态电解质技术，并布局LATP固态电解质材料，抢占下一代技术竞争高地。目前，公司富锂锰基前驱体已完成多家客户送样并获得积极反馈，已完成吨级订单，产业化进程显著提速。
值得一提的是，同步披露的提质增效工作方案评估报告显示，公司在治理优化、成本管控、资产效率提升等方面的整改措施已达到阶段性目标，销售期间费用率较2025年下降9.29个百分点，存货周转天数明显缩短，非核心资产处置有序推进。对于ST帕瓦而言，上半年的扭亏为盈只是走出困境的第一步，后续如何推动富锂锰基、固态电池、钠电等前沿技术储备从实验室走向生产线，则是公司重回增长区间的关键，也是投资者所聚焦的核心。相信经历过行业周期与治理调整的考验后，ST帕瓦能够以更务实的姿态，回归技术本质，重启成长轨道。（厉平）
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